FRBが最も好むインフレ対策は10月に冷え込んだ

Jan 07, 2024

消費者物価の主要指標は10月に若干鈍化したが、これもインフレ圧力が緩和しつつある可能性を示す新たな希望の兆しだ。

商務省が木曜日に発表したところによると、10月の個人消費支出価格指数（PCE）は前年比6％上昇した。 これは、上方修正された９月の年間増加率６．３％からは減少した。

PCEは消費者物価のより完全な全体像を与えるため、連邦準備制度が推奨するインフレ指標です。

10月の価格は9月に比べて0.3％上昇し、前2カ月のそれぞれと同じ月間上昇率となった。

不安定な食品とエネルギーを除くと、コア PCE は過去 12 か月で 5% 上昇し、前月比では 0.2% 上昇しました。 これに比べて、9月の上方修正値は年率5.2％増、前月比0.5％増だった。

コアＰＣＥの１２カ月上昇率はリフィニティブが調査したエコノミスト予想と一致したが、１カ月上昇率は予想の０．３％上昇を若干下回った。

インフレ圧力は米国経済にとって大きな懸念事項となっており、FRBは物価を制御するために前例のない利上げに踏み切った。

FRBのパウエル議長は水曜日の講演で、FRBは早ければ12月にも積極的な利上げペースを撤回する可能性があると述べた。 パウエル議長は特定のデータポイントに依存しないことの重要性を強調しているが、木曜のインフレ率はその計画を裏付けるものとなりそうだ。

ＬＰＬファイナンシャルの首席エコノミスト、ジェフリー・ローチ氏は木曜日のメモで「このインフレ統計を踏まえると、ＦＲＢは次回会合での利上げペースの引き下げに満足するはずだ」と述べた。

PCEの報告書では、個人所得と個人支出の両方が大幅に増加していることも示された。 １０月の個人所得は０．７％増加し、９月の０．４％増加から増加した。 また、個人消費は最新の統計で0.8％増加し、物価上昇の影響を考慮すると0.5％増加した。 インフレ調整後の支出の伸びとしては１月以来最大となった。 支出増加の主な要因は、新車やトラック、家具、その他家庭用や外食用の高額品だった。

これらの指標はいずれも、今後の基調的なインフレ圧力を高める可能性がある。 財やサービスに対する需要が高まると、その需要を満たすために供給が増加しない限り、価格が上昇する可能性があります。 そして、堅調な労働市場によって収入が増加すると、需要も高まる傾向にあります。

「今月の発表に含まれる消費支出の数字は、家計が経済の嵐の雲が立ち込めているにもかかわらず、消費習慣をやめることを拒否しているようであることを示している」と、PNCのシニアエコノミスト、カート・ランキン氏は木曜日のメモで書いた。

「高額な家計への支出への回帰は、インフレの永続性を示す典型的な兆候である可能性があります。 消費者は、価格が継続的に上昇しているのを見ると、将来的に価格が上がる危険を冒すよりも、今すぐ購入する傾向があります。」

しかし、もしこの報告書が、インフレ率の低下と所得と支出の増加によってバランスが取れているという、FRBにとっては混合データのようなものであったとすれば、その組み合わせはバイデン政権にとって朗報であり、めったに報道されない報告書についてコメントするという異例の措置を講じた。ホワイトハウスからの注意。

ジョー・バイデン大統領は木曜朝発表した声明で「より着実で安定した経済成長への移行を進めながらも、インフレへの取り組みが進展しているという初期の兆候が見られる」と述べた。 「アメリカ国民は、アメリカの労働者が達成してきた歴史的な経済的利益をすべて手放すことなく、インフレに対処するという我々の計画がうまくいっていると確信すべきだ。」

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